币安官网 - 永续合约资金费率全解析 | Binance

什么是永续合约资金费率

永续合约资金费率（Funding Rate）是加密货币永续合约市场中，用于让合约价格与现货价格趋于一致的一种核心费用调节机制。与传统期货不同，永续合约没有固定交割日，因此需要一种定时重新校准价格偏差的机制，这就是资金费率。资金费率本质上是多头和空头交易者之间直接进行的定期费用交换，而非交易所收取的费用。其唯一目标是将永续合约的市场价格（标记价格）锚定在标的资产的现货指数价格上。

资金费率如何运作

资金费率的运作基于市场偏离度，是一个动态补偿系统。当永续合约价格高于现货价格时，市场看涨情绪浓厚，多头占据主导，此时资金费率通常为正。为了抑制过度看涨，系统规定多头持仓者需要向空头持仓者支付资金费用，这增加了做多的成本，激励交易者卖出合约或买入现货，从而将合约价格拉回现货水平。反之，当永续合约价格低于现货价格时，市场看跌，资金费率通常为负，空头持仓者需向多头持仓者支付费用。

简单记住三点：资金费率为正，做空收钱；资金费率为负，做多收钱。

资金费率的计算公式

主流交易所如币安（Binance）、OKX 和 Bybit 均采用标准化公式计算资金费率：
资金费率 (Funding Rate) = 溢价指数 (Premium Index) + clamp(利率 (Interest Rate) - 溢价指数 (Premium Index))。
其中包含两个核心部分：
1. 溢价指数：衡量合约价格与现货价格的差距，反映市场情绪。
2. 利率：模拟持有资产与借资产的机会成本。在币安合约平台上，默认日利率固定为0.03%，因资金费用每 8 小时结算一次（每日3次），故每次结算的利率为0.01%。

市场常态与套利价值

在多数市场环境下，BTC永续合约资金费率稳定在0.01%，过去一年大多围绕此值波动。长期来看，资金费率年化约15%左右，牛市时期可达30%-50%。这一特性使得资金费率成为永续合约套利的重要收益来源，套利收益由资金费率和价差组成。策略执行中，交易者会预测并选取短期内高费率品种进行轮动，预计年化收益可达20%+。

值得注意的是，自2025年5月起，当币安U本位永续合约资金费率达到上限/下限时，结算频率会从每8小时调整为每小时一次；若连续16个周期小于或等于0.025%的绝对值，则恢复为每四小时结算。

如何参与资金费率

对于新手，只需明白：资金费率是持仓费。若进行套利，最优方式是卖出币本位永续合约并持有现货，以对冲风险并获取资金费率收益。但切记不可使用高杠杆，保证合约不爆仓是第一要素。